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2018年是泰安银行3年战略规划的开局之年，让人始料未及的是，“战略规划”实施的第一年，泰安银行便遭遇“开门黑”。该行2018年半年报显示，截至今年6月末，泰安银行的资产总额不升反降，较年初缩水5.55亿元；营业收入同比下降24.75%至5.17亿元。在利润方面，该行上半年利润总额同比骤降46.51%至2.53亿元，净利润更是暴跌47.88%至2.09亿元，双双接近“腰斩”。

这些描述倒是非常符合马斯克对自己在特斯拉角色的描述。他是特斯拉的联合创始人，首席执行官，最大股东，以及——根据他自己所言——对保持公司运营也至关重要。现在问题是，他是否可以像之前的史蒂夫·乔布斯那样，通过学习来改变，如果不能，特斯拉的董事会又是否愿意采取任何行动。

第二个故事叫杠杆退潮。有这么一个数据，2014年才只有3332亿，2017年涨到了1.3万亿，2018年三季度达到了1.45万亿，这个数据叫商誉，说白了就是收购中的溢价。为什么商誉会激增？因为这几年金融宽松，很容易玩杠杆收购，为了充实盈利，很多上市公司一直在溢价收购外面的资产，实现所谓的外延式扩张。在金融上行周期，加杠杆、充实业绩、商誉上涨、股价上涨，但反过来金融下行的时候，杠杆被遏制（6000万撬动30亿收购的路子玩不通了）、业绩兑现不了、商誉减值，股价就危险了。2014-2016年金融宽松周期，整个A股商誉减值的损失只有32亿、79亿和114亿元，但2017年一开始金融收缩之后就骤增到366.10亿元，不出意外，2018和2019年这个数字应该也少不了，而商誉减值将直接吃掉上市公司的利润，难怪连证监会都罕见的直接发文提示商誉风险。其实商誉只是金融杠杆泡沫中的一个缩影，当金融收缩的时候，各个环节的杠杆泡沫都会被挤出。

回复显示，2018年第四季度公司建造施工及设计收入达到6.87亿元，占总营业收入的16.16%；相应成本为4.86亿元，占总营业成本的30.10%，2018年第四季度建造施工及设计业务的毛利率为29.17%，低于集团第四季度平均毛利率61.96%。由于毛利率低于集团整体毛利率水平，导致营业成本的增长幅度大于营业收入的增长幅度，从而导致净利润增幅相对较小。此外，第四季度新开业委管商场34家，规模扩张，管理业务网络不断扩展，人工成本和企划费用的投入增加，导致营业成本上涨。

过去两年，境外资金入场成为A股市场最重要的增量来源之一。17年，外资在人民币趋势性升值、全球权益资产震荡向上、A股纳入MSCI的预期下大举买入A股。18年，北上陆股通数据仍然在持续流入，这主要归功于MSCI带来的被动配置资金和机构从QFII产品改为陆股通产品的换仓行为。今年一季度，在国内市场反弹的窗口，外资继续放量流入；4-5月从北上数据来看以流出为主。

安眠药制造商赛诺菲在电子邮件声明中表示，公司可以为药物的安全性做担保，并且FAD批准的标签上明确写着“除非你能够保证整夜睡眠（7-8小时）否则不要服用此药”。董事会角色董事会在介入公司首席执行官心理和身体健康方面应该扮演的角色仍是一个灰色地带。美国证券交易委员会没有具体要求健康披露，因此健康问题是否算得上对“投资者”十分重要的信息全在于董事会的决定。