枫可怜图片

兴业研究表示，若以上市公司自有资金回购，或将贡献超3万亿的潜在资金。当前，A股上市公司自有现金充沛。根据统计：A股上市公司现金及等价物占资产比重平均值达15%，远高于美股上市公司的5.8%。政策松绑之后，鼓励现金较多的公司主动回购，是形成持续回购的可行路径。截止2018年中报，全部A股现金及等价物总额达26.15万亿。假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购，共有2212家上市公司可进行回购，总金额达3.49万亿。若现金占比高的公司进行回购，3.49万亿的回购金额对于46万亿总市值的A股提振效应明显。

但与此同时，在当前位置上，利率继续下行也面临一定的阻力，比如三季度利率债供给压力较大，中美利差仍有继续收窄的压力，汇率贬值引发金融市场预期波动等等。就短期来看，本周将有6月份外贸、通胀和信贷等数据公布，市场投资者也倾向于进一步确认经济基本面走向。因此，近期行情可能反复波动，短期应注意交易安全边际，但债市反弹大趋势难言结束。

而从负债的构成来看，农研公司的流动负债为2.41亿元，占总负债的99%。而中化作物的流动负债同样占总负债的99%以上。而农研公司更是处于资不抵债的境地。此外，观察两家公司的资产负债表不难发现，中化作物和农研公司的短期借款总和已经达到13.69亿元。

从非经常性损益构成来看，占比最多的是记入当期损益的政府补助，2016-2018年，政府补助占非经常性损益比例分别为60.28%、35.75%和116.41%，业绩对政府补助依赖性较高。公司对经营业绩持续低迷的解释是：固定资产投资规模过大且结构性闲置产能过剩严重；研发投入较高但研发产出效率低；资产负债率偏高伴随着财务成本持续走高；内部管理构架不尽合理，内部沟通成本较高，导致管理费用居高不下。这些问题无不在制约着海正药业健康发展。

此外，累计回购金额超过1亿元的还有5只股票，分别是鹏博士、红豆股份、广汇汽车、美克家居、华创阳安，累计回购4.02亿元、3.69亿元、2.08亿元、1.39亿元、1.37亿元。上市公司回购公司股份用途成为市场关注重点。券商中国记者整理28日晚间刚刚发布回购预案的16家公司发现，回购股份多用于员工持股计划或股权激励计划。

继续震荡回调7月9日，债券市场继续弱势震荡。10年期国开债活跃券180205开盘成交在4.205%，随后一路上行至4.24%，午后进一步上行至4.26%一线，较上一交易日上行近5BP。老券170215尾盘成交在4.33%，较上一日上行5BP。国债方面，10年期活跃券180011日内从3.53%上行至3.545%，上行2BP。本月初，180205最低成交到4.18%，180011最低成交到3.45%，10年期国开债、国债中债到期收益率双双突破4月份低点，创下今年新低，但随后转入震荡反弹的过程。